BBVA espera que la CNMV apruebe el folleto de la opa a Sabadell diez días después del veredicto del Gobierno 5l4w2n

Una vez que el Ejecutivo ha decidido intervenir en la opa -como legalmente puede hacer como parte de la aprobación de Competencia-, la autorización de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) al documento de oferta de la opa tendrá que esperar.

Este procedimiento es necesario para que BBVA pueda convocar el periodo de aceptación de la opa, que es el momento en el que los accionistas de Sabadell decidirán si venden sus acciones a la entidad o no.

La CNMV esperará el dictamen del Gobierno para aprobar la opa de BBVA sobre Sabadell

Para que llegue, el Consejo de Ministros tiene que tomar primero una decisión sobre los motivos de interés general que considera preocupantes respecto a la posible fusión de ambos bancos. Un proceso que culminará en torno al 24 de junio.

Y en BBVA trabajan con la previsión de que la autorización de la CNMV al folleto de la opa llegará en torno a unos diez días después. Así, al menos, lo recogen los analistas de Citi en un reciente informe.

El Gobierno se ceñirá a los plazos sobre la opa del BBVA y dará vía libre a la CNMV para dar el 'ok' al folleto

"El regulador del mercado tiene 20 días laborables para aprobar el folleto tras la resolución del Gobierno (el equipo gestor de BBVA sugirió que podría llegar antes: entre una semana y diez días)", exponen tras haberse reunido con el banco.

Y añaden: "BBVA iniciará, probablemente, la oferta en las siguientes 24 horas tras la aprobación de la CNMV. Inicialmente, el banco planeaba tener abierta la oferta durante 30 días, pero este periodo podría extenderse a 70 por el verano".

Bloqueo y mejora de la oferta 453i54

El escenario base del equipo gestor de BBVA es sacar adelante la fusión, incluso si el Gobierno decide bloquearla, ya sea a través de la imposición de medidas para preservar el interés general o en su última palabra.

Y es que el Ejecutivo no tiene la oportunidad de vetar la opa, pero sí la fusión. El ministro de Economía, Carlos Cuerpo, tendrá la última palabra sobre la operación cuando BBVA pueda proceder a la integración.

La opa de BBVA a Sabadell entra en su fase más incierta: la oferta puede ajustarse, resolverse tras el verano o retirarse

Pero también puede intentar desanimar a BBVA a través de la imposición de medidas de relevancia en la decisión que tomará ahora el Consejo de Ministros.

En todo caso, BBVA quiere integrar Sabadell, como han comunicado en numerosas ocasiones sus gestores y como ellos mismos trasladaron a los analistas de Citi.

BBVA afirma ante la SEC que incluso en una opa sin fusión con Sabadell obtendría "la mayoría" de las sinergias

"La fusión sigue adelante. De no ser así, BBVA aún podría obtener sinergias significativas, según su directora financiera", exponen en su informe, en el que añaden que el banco proporcionará una actualización de las cifras cuando lance la oferta.

Lo que no está sobre la mesa es una mejora de la oferta. "La directora financiera de BBVA insistió en que la dirección cree que no es necesario aumentar la oferta y que están satisfechos con una aceptación del 50,01%", añaden en Citi.

Recompra de acciones 533u

En otro orden de cosas, los analistas de la casa estadounidense recogen en este informe que la CNMV permite a BBVA continuar con su plan de recompra de acciones durante el plazo de aceptación de la oferta.

Hay que recordar que el banco que preside Carlos Torres tiene previsto lanzar un programa de amortización de títulos por unos 993 millones de euros, que está ya autorizado por el Banco Central Europeo (BCE).

"Pero el equipo gestor aún necesita confirmación por parte de la SEC -el supervisor de los mercados de Estados Unidos-", como recogen los analistas de Citi en su informe.