Seixas (Bestinver): "La vuelta de Sabadell a Cataluña puede dificultar la opa a BBVA, pero a nivel económico no influye" 5c6u29

Bestinver, la mayor gestora independiente, ha sido la primera entidad en hablar al respecto. “El volver a Cataluña puede dificultar la opa a BBVA. Aunque es un tema de mera sensibilidad y acercamiento político, a nivel económico no cambia nada”, ha comentado ante la prensa Ricardo Seixas, responsable de Renta Variable Ibérica en la gestora de Acciona, con motivo de la última carta trimestral a inversores.

Con la foto actual, “es más probable que el BBVA acabe subiendo algo la oferta para incentivar la operación. Pero hasta que la CNMC no se pronuncie, BBVA no va a hacer nada”, cree el gestor de Bestinver. Con todo, “sigo creyendo que la integración de Bankia en CaixaBank era mucho más complicada que la de Sabadell en BBVA por competencia”, ha puesto en contexto Seixas.

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El gestor también se ha pronunciado -de forma escueta- sobre la nueva Telefónica de Marc Murtra (ex Indra) tras ser nombrado presidente a petición de la Sepi. “Este tipo de cambios no son positivos para Telefónica, pinta más hacia un tema político. Se deduce que por detrás hay motivos para el relevo que nosotros, como inversores, no vemos claro a nivel de gobernanza y que vienen no necesariamente por demérito en la ejecución de quienes están”, en referencia a José María Álvarez-Pallete.

Igualmente, Grifols ha sido objeto de pregunta para Bestinver una vez Brookfield y la familia propietaria desistieron de su opa y la farmacéutica de hemoderivados haya refinanciado su deuda. Su director de Inversiones, Mark Giacopazzi, ha asegurado que “Grifols empieza a generar bastante caja y la tesis de inversión sobre la compañía ha cambiado a mejor”.

Oportunidades en EEUU y Europa 6t4e1r

Bestinver hacer balance tras cosechar nueve trimestres consecutivos de rentabilidades muy sólidas y en los que “la cartera ha sabido capear la guerra de Ucrania, la guerra en Oriente Medio, la incertidumbre sobre la evolución de los tipos de interés o la llegada de Donald Trump”.

En los últimos meses, Bestinver ha reducido su posición en aquellas empresas cuyo valor fundamental ha sido reconocido por el mercado (Ashtead, Herc, Expedia, Barclays o Bank of America, entre otras) para “reciclar” esas rentabilidades incrementando el peso en aquellas con valoraciones más deprimidas (como Elevance, Philips, Heineken, Lundin o Jerónimo Martins). 

Hoy día, si bien los parqués de Wall Street cotizan mucho más caros que las bolsas europeas por el fuerte crecimiento de las tecnológicas digitales y el auge de la inversión pasiva o indexada, “en Estados Unidos no todo está caro”. Según Giacopazzi, “nosotros encontramos casi las mismas oportunidades en EEUU que en Europa pese a que, en conjunto, la bolsa europea esté mucho más barata”.

De hecho, Tomás Pintó, director de Renta Variable Internacional, ha afirmado que “no vemos burbuja en EEUU”.

Récord en renta fija 263u5s

Bestinver también presume del avance de su negocio de renta fija. En seis años, sus fondos de bonos han pasado de gestionar 300 millones de euros a más de 1.000 millones, y ya representan en torno a un 15% del volumen total istrado por la gestora.

“En renta fija, hemos tenido no un buen año, sino el año. Va a ser difícil repetirlo”, ha reconocido Eduardo Roque, responsable de Renta Fija. Han tenido mucho éxito sus apuestas por los bonos subordinados financieros y las estructuras de fondos que ha ido programando la gestora con vencimiento prefijado.

Rafael Amil, director de Desarrollo de Negocio de Bestinver, considera que “no sería descabellado llegar a 2.000 millones en fondos de renta fija. Ahora nos costaría menos, ya somos una casa reconocida en renta fija y con muy buenos resultados en los rankings”.