La guerra arancelaria de Trump pone en jaque a las bolsas en Europa: automóvil, lujo, alcohol y minería, los sectores en alerta 111044

Los analistas consultados coinciden en señalar que estos sectores serían los más perjudicados en caso de que, finalmente, Trump decidiera cumplir sus repetidas amenazas e imponer aranceles a los productos europeos. Entre todos ellos, el más afectado, según los expertos, sería el del automóvil.

“Debido a la estructura del comercio global, la mayoría de los sectores pueden verse afectados por los aranceles”, señala Javier Cabrera, analista de mercados. Sin embargo, “hay algunos que podrían resultar más dañados”, como los fabricantes de coches.

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Esto se debe a que “su cadena de producción está repartida en diferentes países, por lo que podría enfrentarse a tasas en distintas fases”. Es decir, “algunas partes del proceso pueden llevarse a cabo en Europa para, posteriormente, finalizarse en Estados Unidos con otros componentes procedentes de China”, añade el mismo experto.

Otro de los sectores señalados por los analistas es el del lujo, que se vería afectado “mayormente por el lado de la demanda y no tanto por los costes”, según indica Cabrera. Juan José Fernández-Figares, director de gestión de Link Securities, añade a la lista a las compañías dedicadas a productos de alimentación y bebidas alcohólicas.

Por el contrario, según su opinión, las cotizadas que mejor se defienden de la incertidumbre comercial son “las que no tienen exposición al mercado estadounidense, como las de telecomunicaciones”. Sin embargo, “a día de hoy, todo son cábalas”.

Aunque Trump no ha tomado ninguna medida contra Europa —y ha aplazado un mes los aranceles impuestos a Canadá y México—, la imposición de tasas a productos made in Europe supondrá un golpe para la economía del bloque en general, y especialmente para los países dependientes de los sectores que serían gravados.

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Así lo explica Rafael Ojeda, analista de mercados: “Los aranceles afectan a un sector y también a países concretos. Cuando se gravan los automóviles europeos, se ataca fundamentalmente a Alemania, Francia e Italia. Poniendo tasas al lujo, se afecta a Francia e Italia”.

Es, por tanto, “una forma localizada de presionar a determinados países dentro de la Unión Europea, con el objetivo de generar división en el bloque”. Es “lo que busca Trump para negociar desde una posición de fuerza”.

La opinión de los analistas se refleja en el comportamiento de la bolsa europea. El Stoxx 600 —el índice en el que cotizan las 600 empresas más grandes y líquidas de Europa— cedió un 0,87 % en la sesión del lunes, una jornada marcada por las tensiones comerciales. El descenso llegó a ser mayor antes de conocerse el periodo de gracia de un mes que Estados Unidos ha concedido a Canadá y México.

De los 20 índices sectoriales que componen el Stoxx 600 y que permiten analizar el rendimiento de industrias específicas dentro del mercado europeo, sólo dos terminaron el día en positivo: el de los medios de comunicación y el de los servicios de telecomunicaciones.

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Entre las mayores caídas destacan las de los fabricantes de coches, con un descenso del 2,2% medido por el Stoxx Europe 600 Automobiles & Parts; los bancos, que sufrieron una bajada del 1,7% según el Stoxx Europe 600 Banks, y las empresas de construcción, ingeniería e infraestructuras, al anotarse un retroceso del 1,6%.

El sector químico, el de servicios financieros, el industrial y el de software, hardware y semiconductores también cedieron más de un 1%.

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Para los economistas del Círculo de Empresarios, “si Estados Unidos no se ha pronunciado todavía sobre los aranceles a la Unión Europea es porque no figura entre sus prioridades”. Al mismo tiempo, consideran que España “no es un problema” para la nueva istración Trump.

“Aunque es la cuarta economía de la UE por tamaño de PIB”, creen que España “no será de los países más afectados por los potenciales aranceles: la exposición comercial a Estados Unidos es menor que la de otras economías europeas y se concentra en un conjunto de sectores concretos”.

Según los datos del Departamento de Comercio de Estados Unidos, recogidos por Activotrade, España cerró 2024 con un déficit comercial de bienes cercano a 2.000 millones de dólares con Estados Unidos. Las exportaciones españolas hacia la primera potencial mundial rozaron los 19.000 millones de dólares. 

Juan José del Valle, analista de la firma, pone el foco en la energía. “Los inversores están temerosos de que Trump tome represalias sobre la energía europea”, lo que, en su opinión, dejaría a España “en una posición débil debido a un posible menor margen de maniobra para adoptar represalias adicionales, dada nuestra fuerte dependencia de la energía exterior, en particular desde Argelia, Rusia y Estados Unidos”.

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A pesar de ello, no percibe “gran revuelo, por el momento, en la cotización de utilities españolas como Iberdrola o Enagás”.

Por el contrario, los fabricantes de piezas para la automoción, como CIE Automotive o Gestamp, “son dos claros ejemplos de compañías que ya están sufriendo en este escenario de 'calma tensa', en el que probablemente aún falte mucho por conocer”. Ambas compañías perdieron un 1,74% y un 2,26%, respectivamente, en la sesión del lunes.

Por el contrario, y tal como apunta Fernández-Figares, “las cotizadas españolas que tienen producción en Estados Unidos, como Acerinox, saldrían mejor paradas o, incluso, beneficiadas”.